Poison pills e governança corporativa: um estudo no mercado acionário brasileiro

Revista de Contabilidade e Organizações

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Title Poison pills e governança corporativa: um estudo no mercado acionário brasileiro
Poison pills and corporate governance: a study in the Brazilian stock market
 
Creator Azevedo, Yuri Gomes Paiva
Gomes, Hellen Bomfim
Nakao, Sílvio Hiroshi
 
Subject Poison Pills
Governança Corporativa
Dispositivos Anti-takeover
 
Description Este estudo tem por objetivo investigar se existe associação entre a adoção de poison pills e os níveis diferenciados de governança corporativa no mercado acionário brasileiro. A amostra é composta por 217 companhias abertas não-financeiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), com dados disponíveis ao longo do período 2010-2017. A análise de dados realizada por meio de regressões logit e probit evidencia que a adoção de poison pills está positivamente associada à listagem nos segmentos Novo Mercado e Nível 2 de governança corporativa. Assim, a adoção deste dispositivo anti-takeover por companhias que estão listadas nos níveis mais elevados de governança corporativa pode ser útil para atuais e potenciais investidores, ao passo que dado o aumento de companhias abertas com o capital predominantemente disperso no mercado acionário brasileiro, as tentativas de tomada de controle de forma hostil podem ser cada vez mais recorrentes. Além disso, os resultados contribuem teoricamente no sentido de uma possível convergência entre a Teoria da Sinalização e a adoção de poison pills, evidenciando que a adoção desse dispositivo anti-takeover como mecanismo complementar de governança corporativa pode representar um sinal de proteção emitido pelas empresas ao mercado visando a atração de novos investidores.
We investigate whether there is an association between the adoption of poison pills and premium corporate governance listing segments in the Brazilian stock market. Our sample consists of 217 non-financial publicly-traded companies listed on Brasil, Bolsa, Balcão (B3) with data available for the period 2010-2017. Through logit and probit regressions, we find that the adoption of poison pills is positively associated with listings in the New Market and Level 2 corporate governance segments. Thus, the adoption of this anti-takeover device by companies that are listed at the highest levels of corporate governance can be useful to current and potential investors since, given the rise of public companies with predominantly dispersed capital in the Brazilian stock market, hostile takeover attempts have been increasingly recurrent. Further, our results contribute theoretically towards a possible convergence between Signaling Theory and the adoption of poison pills, shedding light on the fact that the adoption of this anti-takeover device as a complementary corporate governance mechanism may represent a protection signal issued by companies to the market designed to attract new investors.
 
Publisher Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto
 
Date 2021-02-10
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/169831
10.11606/issn.1982-6486.rco.2021.169831
 
Source Revista de Contabilidade e Organizações; Vol. 15 (2021); e169831
Revista de Contabilidade e Organizações; Vol. 15 (2021); e169831
Revista de Contabilidade e Organizações; v. 15 (2021); e169831
1982-6486
 
Language eng
por
 
Relation https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/169831/168701
https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/169831/168700
 
Rights Copyright (c) 2021 Revista de Contabilidade e Organizações
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
 

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